SECCIÓN 5. RIESGO FINANCIERO e INSTRUMENTOS DERIVADOS

En esta última sección se introduce formalmente un aspecto que ha estado presente a lo largo del libro, y que a lo largo de las dos últimas décadas ha cobrado entidad como problema diferenciado: la definición, especificación, medición, y mitigación del riesgo financiero. Al examinar CAPM y la teoría de cartera hemos estudiado una forma específica del riesgo, el riesgo de precio de mercado pero, incluso si nos circunscribimos al ámbito propiamente financiero, existen otras muchas fuentes de indeterminación, como el riesgo de interés o el riesgo de crédito.

Los derivados son instrumentos diseñados genuinamente para modular, cubrir y en su caso transferir estos riesgos, de ahí que sea esta su ubicación pertinente, no obstante la tendencia a emplearlos con una finalidad puramente especulativa. Estos instrumentos están, además, cada vez más presentes en nuestra vida cotidiana, por ejemplo en forma de cláusulas que limitan las variaciones de los tipos de interés de una hipoteca... pero no eliminan realmente el riesgo, sino que lo transforman; conviene por ello conocer sus características y anticipar sus posibles consecuencias económicas.