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- Presentación
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- 0. La empresa y el empresario
- SECCIÓN 1. EL OBJETIVO FINANCIERO Y LA VALORACIÓN DE EMPRESAS
- 1. Las Finanzas
- 2. El objetivo financiero
- 3. El patrimonio y las rentas de la empresa
- 4. Valoración de empresas
- SECCIÓN 2. DECISIONES DE FINANCIACIÓN
- 5. El coste de capital
- 6. La teoría sobre estructura de capital
- 7. La política de dividendos
- SECCIÓN 3. RENDIMIENTO Y RIESGO DE ACTIVOS DE CAPITAL
- 8. Análisis técnico
- 9. Teoría de la eficiencia del mercado
- 10. Análisis de activos y optimización pasiva de carteras de renta variable
- 11. El modelo CAPM
- 12. El modelo APT
- SECCIÓN 4. DECISIONES DE INVERSIÓN
- 13. Decisiones de inversión: nociones y modelos básicos
- 14. Decisiones de inversión con racionamiento de capital
- 15. Decisiones multicriterio y factores cualitativos
- 16. La inversión en circulantes
- SECCIÓN 5. RIESGO FINANCIERO e INSTRUMENTOS DERIVADOS
- 17. El riesgo financiero
- 18. Renta fija y riesgo de interés
- 19. Futuros y contratos a plazo
- 20. Opciones financieras
- 21. Otros derivados financieros
- Recursos complementarios
- Glosario
El valor de rendimiento
Descontando los beneficios
Como sabe, el uso de beneficios está severamente limitado cuando existan dudas sobre la política de amortización de la empresa o, en general, sobre la calidad del resultado contable. No obstante es materialmente posible emplearlo para calcular el valor de rendimiento.
Cuando actualizamos el BAIT al coste medio ponderado de capital obtenemos una estimación del valor de las inversiones; el valor de los recursos propios, o valor financiero, se calcula descontando el beneficio neto a la rentabilidad mínima exigida. Calculando con los pronósticos disponibles obtenemos las siguientes valoraciones:
| Pronósticos univariantes |
Marco temporal |
Marco perpetuo |
Valor de rendiimiento |
| Valor económico | 250,54 | 935,15 | 1.185,69 |
| Valor financiero | 200,12 | 568,83 | 768,95 |
| Valor de la deuda | 416,75 |
| Pronósticos causales |
Marco temporal |
Marco perpetuo |
Valor de rendiimiento |
| Valor económico | 169,52 | 533,71 | 703,23 |
| Valor financiero | 127,27 | 335,58 | 462,85 |
| Valor de la deuda | 240,38 |
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Carlos Piñeiro Sánchez. Departamento de Empresa. Universidade da Coruña (ISBN: 978-84-09-12483-1)