Construir el presupuesto por el método indirecto

Partiendo el BAIT calculado para liquidar el IBO (recuerde que estamos asumiendo que no hay diferencias temporales ni permanentes en el impuesto), debemos corregir la amortización (que está registrada como gasto pero no implica desembolso real) y la inversión neta en activos fijos y NOF (que es un pago pero no está contabilizada como gasto); finalmente restamos el IBO (ya que corregimos desde el BAIT):

La variación de las NOF se calcula a partir de las proyecciones para el activo y pasivo circulantes, que a su vez se basan en los períodos medios de crédito y en las estimaciones de inventarios; también debe considerar la cuota del impuesto sobre beneficios, en este caso como pasivo, porque como sabe dicha cuota se paga al menos seis meses después del cierre del ejercicio, lo que típicamente es ya el siguiente año natural:

Finalmente, para obtener el flujo de caja del accionista, restamos el flujo de caja para la deuda calculado más arriba.