Análisis temporal

Retroalimentación

El circulante representa en torno a 2/3 partes del activo total; llamativamente, la mitad de este activo está representado por tesorería y similares (aquí hemos incluido también inversiones financieras a muy corto plazo, que tienen una alta liquidez). En lo que respecta al inmovilizado, es destacable que el inmaterial (marcas, fondo de comercio, propiedad industrial, etc.) tenga un peso casi idéntico al del inmovilizado material. El endeudamiento parece ser notoriamente bajo, lo que se traduce en altos niveles de garantía y autonomía financiera. Los gastos de explotación representan el 73% de la facturación, y las rentabilidades económica y financiera son en principio aceptables - aunque deberíamos interpretarlas en función de los resultados de otras empresas comparables -.

Todas estas variables han experimentado algunos interesantes cambios a lo largo del período objeto de estudio. Un examen siquiera superficial muestra que i) la estabilidad financiera a largo plazo ha mejorado paulatinamente, al reducirse la ratio deuda / recursos propios (la deuda total ha aumentado, pero los recursos propios lo han hecho a un ritmo superior, lo que es compatible con un negocio rentable y una política estable de autofinanciación); ii) el elevado nivel de de tesorería observado no parece ser puntual, sino una característica recurrente de la empresa; iii) la rentabilidad se ha mantenido muy estable; iv) la facturación crece de manera sostenida, no obstante el coeficiente de explotación también tiende a aumentar (los gastos de explotación crecen a un ritmo más elevado que los ingresos, al menos en el período examinado); v) los gastos financieros tienen una incidencia absolutamente marginal sobre el BAIT, de manera que el ahorro fiscal y el apalancamiento financiero son muy limitados.