Saltar la navegación

18. Renta fija y riesgo de interés

Conocimientos previos

  • Matemática financiera:
    • Capitalización compuesta
    • Tasa de interés, tanto fraccionado, tanto efectivo
  • Métodos básicos para la valoración de activos financieros
    • Valor actual neto
    • Estimación de la tasa de descuento apropiada
    • Cálculo de la tasa interna de rendimiento
  • Nociones básicas sobre empréstitos y activos de renta fija: nominal, primas de emisión y reembolso, especificación de los cupones

Objetivos

El valor de un activo de renta fija es el equivalente actual de los flujos de caja esperados, a la tasa de interés de mercado.

El interés de mercado es variable, cambia en el tiempo conforme lo hacen la oferta y demanda de dinero, el riesgo, y la política monetaria; además, difiere de acuerdo con el horizonte de la inversión. Por tanto existe una tasa para cada horizonte o vencimiento, lo que configura una estructura temporal de tipos de interés (ETTI)

En este capítulo examinamos la incidencia de la ETTI en la valoración de los activos de renta fija, y se planetan algunos instrumentos para evaluar el riesgo de interés.

Lecturas recomendadas

  • Sobre el riesgo de interés
    • Doldán, F. (2003): Dirección Financiera. Santiago: Tórculo
    • Feria, J. (2005): El riesgo de mercado. Su medición y control. Madrid: Delta
    • Ferruz Agudo, L. (coord.) (2001): Dirección financiera del riesgo de interés. Madrid: Pirámide.
    • Pérez, M. A. (2000): “Tratamiento del riesgo en las estrategias de inmunización financiera”. Revista Europea de Dirección y Economía de la Empresa Vol. 9, nº 1, 2000, pp. 71 – 82
    • Piñeiro, C. (2003): Técnicas y modelos para la gestión financiera de la empresa. Santiago: Tórculo
    • Piñeiro, C., et al. (2007): Dirección Financiera. Modelos Avanzados de Decisión con Excel. Madrid: Delta.
    • Saunders, A.; Cornett, M. (2008): Financial institutions management : a risk management approach. Boston: McGraw – Hill
  • Sobre la modelización multivariable de la ETTI
    • Litterman, R.; Scheinkman, J. (1991): “Common Factors Affecting Bond Returns”. The Journal of Fixed Income, Junio, pp. 54 – 61.
    • de Llano, P.; Piñeiro, C. (2008): "Riesgo de tipos de interés: tres factores para la modelización". XXII Congreso Anual de la European Business Academy. Salamanca, Junio.

Ficheros adjuntos

Haga clic en el enlace para acceder al capítulo (provisionalmente, en PDF, 311Kb)